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来源：重阳投资文︱密斯特舒有一次Airbnb的CEO 布莱恩·切斯基和亚马逊的CEO 贝索斯坐下来聊天，两个人谈到了他们共同的偶像巴菲特。切斯基问贝索斯：“你觉得巴菲特给过你的最好建议是什么？”贝索斯说：“有一次我问巴菲特，你的投资理念非常简单，为什么大家不直接复制你的做法呢？”

实际利率货币在之前两次加息周期中表现迥异。但总体而言，其在美联储停止加息和开始宽松时表现良好；商品货币在这两个加息周期中也有不同的表现，但是其在美联储开始宽松之后的下行是一致的。Petitcolin还发现，在两次加息周期中多个篮子的表现出现“反转”，例如商品货币和实际利率货币在1999年周期中处于负面状态，但是在2004年周期中却表现强劲。Petitcolin认为，造成这一现象的原因是两次加息周期中美元所处的周期位置并不相同。1999年时正处于美元升值的阶段，而2004年则处于美元贬值的阶段。

巴菲特说，“时间的妙处在于它的长度”。然而对于大多数人来说，漫长的等待更多的意味着煎熬，因为短视、急于求成、渴望一夜暴富更符合人性。或许是由于人类先祖随时面对死亡的威胁，生存环境的恶劣导致他们必须集中精力应对每一天而无法考虑长远，短视成了他们留给我们的负面精神遗产之一。詹姆斯·蒙蒂尔在《行为投资学手册》中写道：“短视，即人们明显只顾及眼前。我们常常发现这样一件事：离现在越远的未来某天出现的结果，和我们目前的选择关系越小。这一现象可以概括为‘及时行乐，因为明天我们可能就会死去。’”

腾讯Q4游戏营收241.99亿环比下降6%腾讯第四季度网络游戏收入为241.99亿元，较上年同期下降1%，较上一季度下降6%，游戏收入占腾讯总收入的比例下降至29%。腾讯第四季度社交网络收入增长25%至194.52亿元。该项增长主要反映直播服务及视频流媒体订购等数字内容服务的收入增长。

欧美，特别是美国的互联网行业，在经过近 40 年的发展后却仍然没有太大的变化。很多像 Spotify 一样在各自的领域内优秀的公司诞生，壮大或者消亡。FLAG 这种市值登顶的巨头公司并没有将一切收入囊中，不给别人活路：Gmail 和 Chrome 的诞生没有杀死 Yahoo 电子邮件和火狐浏览器；Facebook 和 Twitter 此消彼长，Snapchat 在他们的夹缝中获得年轻人的欢心；像 Airbnb、Uber、Dropbox 和 Spotify 这样的超级独角兽都获得了成长的空间，不少公司已经成功上市。

和此前港股上市的小米、美图等公司一样，美团也存在由于过往融资发给股东的“可转换可赎回优先股”公允价值增加而带来的“非经营性亏损”。因此在排除以上相关的特殊会计处理后，“经调整亏损净额”更具有价值。据招股书显示，美团经调整亏损净额持续收窄，从2015年的-59亿元收窄至2016年的-54亿元，2017年进一步收窄至-28.5亿元，三年内亏损减半。